摘要：近年來(lái),我國(guó)非金融企業(yè)投融資“走出去”的步伐不斷加快,境外發(fā)行債券融資已成為非金融企業(yè)的重要融資渠道之一。隨著外匯管理改革不斷深化,跨境發(fā)行債券融資的便利化程度不斷提高,我國(guó)非金融企業(yè)的外債融資規(guī)模增速迅猛。本文研究發(fā)現(xiàn),越來(lái)越多的企業(yè)選擇到香港發(fā)行美元外債,房地產(chǎn)行業(yè)成為其中的主力軍。對(duì)外直接投資需求、境內(nèi)外發(fā)行債券利差、境內(nèi)外貨幣流動(dòng)性差異、匯率預(yù)期、監(jiān)管政策等是影響非金融企業(yè)境外債券發(fā)行規(guī)模的主要因素。總體而言,我國(guó)非金融企業(yè)的總體債務(wù)水平風(fēng)險(xiǎn)可控,但美元不斷走強(qiáng)提高了境外融資的償還成本,境內(nèi)的債務(wù)違約潮有可能蔓延至境外債務(wù)。無(wú)評(píng)級(jí)債券占比大、債券集中到期、外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口套保比例低等問(wèn)題需加強(qiáng)關(guān)注。